科普》什么是加密指数投资？ a16z、Coinbase 看好指数平台 Alongside

随着 TradeFi 风潮将传统金融圈的指数投资观念带进加密货币市场，相关的机构、平台、协议也适时崭露头角，本文将以 a16z、Coinbase 领投的加密指数平台 Alongside 来解释什么是加密指数。本文源自 DeFi 研究员 Igns 的推特长文，BlockBeats 编译、整理。前情提要：新手科普》什么是 ReFi (再生金融)？环境友善激励概念能否再造Defi Summar 背景补充：Defi 科普》分析GMX商业模式 被称为散户的Robinhood、LP的 Citadel 证券？

近期，加密指数平台 Alongside 完成 1100 万美元融资，由 a16z 领投，Coinbase Ventures、Franklin Templeton Investments、Village Global 和 Not Boring Capital 等参投。对于用户来说，该项目似乎是陌生的，而对于一个并不火热的加密项目来说，可以完成这个水平的融资融资额和投资机构都非常优秀，背靠优质风投，这或许是加密市场下一个财富密码。为此，BlockBeats 查询了加密指数赛道相关内容，此前 DeFi 研究员 Ignas 撰写了一篇关于该赛道的文章。编译如下：

数据显示，股票指数占 TradFi 股票市场的 18。而加密指数仅占据加密市场的 0007。因而，链上指数大放异彩的时刻可能比你想象得更早。看好加密指数的原因如下，

加密货币指数平台 Alongside 上周完成了 1100 万美元融资，由 a16z 领投，Coinbase Ventures 等参投。实际上 DeFi 项目通常融资 100 万美元至 400 万美元。DeFi 指数项目的资本化程度都很低，而 Alongside 的加密市场指数AMKT仅有 341 名持有者。风投通常具有前瞻性眼光，所以这是一个不可忽视的领域。

早年巴菲特曾说过一句话：

通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

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股票指数通过跟踪一组股票的走势来获得信息，比如标普 500，但加密指数还处于早期，大多数经验丰富的加密原住民认为他们可以更好地管理自己的仓位。

对于投资者来说，需要不断的衡量和评判项目与 token 的表现，目前的加密市场以 BTC 和 ETH 为基准，加密指数为了证明其价值，就需要超越他们。然而，由 Index Coop 开发的最大 DeFi 指数DPI一直落后于 ETH。

如果你相信 DeFi 的未来，持有 ETH 就是有意义的，因为 ETH 是 DeFi 生态的基础，DeFi 蓝筹项目都建立在它之上。而这同样适用于 NFT 生态系统，ETH 也作为 NFT 采用率增长的 token。

此外，ETH 没有困扰 DeFi token 的通膨，且被广泛认可为加密货币的最佳抵押品，然而，一些 DeFi token 的表现远超过 ETH，因此好的指数必须带来更高的上涨潜力，同时将风险降至最低。

在 DeFi Summer 时期，每天都有新的 DeFi 项目出现，DPI 的人气激增，很难同步该领域的所有发展，高额的 Gas 也阻碍了小型投资者在多个 DeFi token 上进行多元化投资。最后，由于投资者认为这些指数风险太大，2021 秋季经历了市场回调，DPI 和其他指数出现回落，人们仍觉得这些指数风险太大，选择了退出，这也是资本外流的主要原因。

例如，2021 年 10 月，Indexed Finance DEFI5 遭遇攻击被盗，损失约 1800 万美元资产，攻击者是一名 18 岁的数学家，攻击者利用了闪贷交易重新平衡指数池的方式。因此，在加密相关性如此之高的大背景下，持有 ETH 或 BTC 更安全。

但是，随着大规模采用和市场日渐成熟，加密指数将会变得很有意义，该赛道也有望迎来增长，我认为近期 Alongside 的 1100 万美元种子轮融资是开启加密指数时代的导火索。

Alongside 执行长曾表示：

我们的目标是低费用指数产品，旨在使整个市场能够接触到整个加密货币。

例如该公司的首款产品名为 Alongside Crypto Market IndexAMKT，是 25 种资产组成的一揽子集中式解决方案，按市值加权，旨在让人们通过单一 token 广泛接触到整个加密市场，其资产由 Coinbase 托管。

在 TradFi 市场中，指数是大众资本配置，他们遵循一套称为方法论的准则，通常是按市值加权，根据其市值添加或删除资产。AMKT 现仅支持 25 种加密资产，因为其他资产没有流动性深度。目前，加密市场上主要的加密指数 builder 都有：

Index Coop

Alongside Finance

Phuture Finance

Indexed Finance

PieDAO

数据显示，加密指数领域的市值很低，约为 9040 万美元。

Index Coop

Index Coop 推出的加密指数包括：

DeFi Pulse IndexDPI

Metaverse IndexMVI

Bankless BED IndexBED

其中大部分 TVL 是 ETH LSD，看上去他们优先考虑了质押 ETH 服务。

Phuture Finance

Phuture Finance 不同于 Alongside，它们提供非托管、链上和生成收益的产品。包括

Phuture DeFi IndexPDI

Colony Avalanche IndexCAI

USDC Savings VaultUSV

其中 PDI 遵循了市值加权的方式，通过 0x 执行交易，这意味着用户可以执行大额交易，因为用户拥有 100 的资产 mint 权，且 Phuture 已与 Yearn 集成以允许一些资产产生收益。

Indexed finance

前文提到过，Indexed finance 遭遇了攻击，目前尚未从攻击中恢覆过来，他们在 Twitter 上的最后一条消息是 6 个月前，其 Medium 和 Discord 上也不是活跃状态，骇客留下的钱目前可以提取，而且他们的智能合约中仍有 130 万美元。

PieDAO

PieDAO 是加密指数的早期采用者，通过 Balancer 池进行架构，他们近期宣布从被动管理转向主动管理，其中持有人管理 DAO 拥有的资金，并负责生成收益。

关键是由于加密生态中指数产品的市场适应性有限。他们的指数业务处于亏损状态，因此他们通过积极治理转向了创收的资金收益业务。经验：时机至关重要。

结语

加密指数产品的缺点之一是几乎所有的加密指数只能管理少量的资产，当加密指数可以允许 30 种资产时会发生什么？亦或更多，就像实际上的 TradFi 指数？比如，标普 500 有着 500 种不同的资产。

因此，加密指数还处于早期，这是我的逆市场叙事交易思维，因指数在 TradFi 中很有意义，随着市场的成熟，它们也会在加密市场中盛行，当前的解决方案仅支持 30 种 token，但我更期待未来加密市场中也会出现标普类的 500 种 token。

多样化的、特定于行业的指数将允许我投资于新兴、增长的加密行业，但我没有时间时刻关注这些行业。可能我不需要 DeFi 指数，但对我来说，元宇宙、AI 或 NFT 指数很具吸引力，他们会帮我节省 Gas 费。

当然，加密指数产品的主要目标是超越市场，它要求指数包含与 BTC 或 ETH 无关的更新的、更具高增长潜力的资产，但在加密行业中，能够安全地做到这一点并非一件易事。

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